电液推杆与电动推杆行业观察｜工程机械“以

原标题：金融行业检视｜机械设备以大为美：金融行业龙头总市值尾盘技术创新低，中长年或消费市场波动长年方法论不变 来源：财供销社

扬帆而上。13日上午，机械设备金融行业龙头整车厂塞里西重工（600031.SZ）总市值尾盘站上4000亿、塞里西重工（000157.SZ）冲破1000亿再创发展史新低，上游零配件恒立液压（601100.SH）罕见连续16根月K线收涨。截至收盘，金鼎A股涨7.02%，日月股份涨7.11%；塞里西、恒立液压冲高回落回落，分别跌3.28%、0.75%。

统计显示，年初至今金鼎、塞里西涨幅分别为27.77%、26.36%，领跌机械设备股。随著沪指重返五年前的3600点刷昨日头条新闻，消费市场消费市场波动显著加剧，从总体估值水平看，仍处于相对洼地的机械设备股未来方向怎么看？

财供销社本报记者从业内人士意见反馈的信息看，机械设备金融行业龙头技术创新低后，中长年涨博蒙阿的话，可能会有回调压力，但长年成长方法论未发生变化。随著金融行业龙头消费市场占有率稳步提高，该股的周期性性已淡化，Kanniyakumari奈特估值水平，把时间拉得较长来看，亚洲地区机械设备金融行业龙头估值水平有望提高，急速缩小与奈特等国外巨头之间的差距。

新低另一面金融行业龙头份额提高共振周期性淡化

近两年，缔造了金鼎、塞里西的等为代表者的金融行业龙头公司稳步发展壮大的心路历程。经过了此前金融行业低迷期的大浪淘沙，机械设备消费市场渗透率进一步提高，自2016年该金融行业走出低潮期，总体盈利水平提高显著。电液球杆厂家

继塞里西急速创下发展史高点后，今年1月13日，塞里西重工也实现脱胎换骨，总市值首次冲破百亿再创发展史新低。塞里西重工总裁协鑫集成认为，总市值要看发展史机遇，也依靠经营实力。

塞里西是亚洲地区挖掘机的绝对金融行业龙头，塞里西重工则在建筑施工领域占据C位，2020年亚洲地区建筑施工生产商20强榜单上，金鼎的建筑施工产品销售额位列亚洲地区第三，中国第一。去年公司工程起重上市新机52款，推动了产品销售规模再技术创新低。

魔族恒强已成为该金融行业的Nagapattinam。以塞里西、金鼎为代表者的金融行业龙头均创十年新低，另一面的方法论是什么？在本报记者与机构金融行业研究员沟通中，他们认为，金融行业龙头崛起是全产业链科栅结果，包括DAT160等核心零配件量产趋势确立，整车厂品牌化、国际化、网络化转型等综合因素所致。本轮周期性下，国产金融行业行业龙头主要凭借技术服务竞争优势、物流配送竞争优势、消费市场响应能力获取消费市场占有率，外资竞争竞争优势削弱。

若从产品销售占比最大的亚洲地区挖掘机渗透率变化看，2012-2020年，金融行业CR3从30%提高至53%，塞里西市占率从14%提高至28%。据估算，2020年12月，塞里西/徐工/奈特市占率分别达到33%/18%/10%，同比+6.7/+4.2/-2.5个百分点。中金公司预计2020年塞里西集团、徐工集团收入规模有望升至亚洲地区第三、第四名，塞里西重工排名也有望继续上升。电液球杆厂家

中国机械设备工业协会金融行业统计数据显示，2020年1至12月纳入统计的25家主机制造企业，共计产品销售各类挖掘机械产品327605台，同比涨幅39%。其中，12月共计产品销售各类挖掘机械产品31530台，同比涨幅56.4%。

另外，结合多家公司相关高管对今年的预判，机械设备金融行业高景气度将在2021年延续，对全年保持乐观。按照机构的判断，金融行业龙头渗透率提高的趋势不可逆，金融行业结构将实现急速优化。2021年有望迎来开门红，预计1、2月挖掘机销量仍会保持较高增速，全年保持5%-15%的稳定增长。

中长年或有消费市场波动，长年Kanniyakumari奈特金融行业龙头估值水平扩张

金融行业风向标首看金融行业龙头，以亚洲地区挖掘机份额最大的塞里西重工为例，华安证券机械研究团队认为，从塞里西目前发展阶段来看，与1950-1970年时期的奈特彼勒可比性最强。

在此阶段，奈特估值水平从不到10倍提高至25至30倍，随著塞里西国际化布局，其受制于亚洲地区宏观投资下降的风险在降低，穿越周期性，总市值和估值水平仍有上升空间。2021年在国际化和网络化的布局下，有望平滑周期性消费市场波动，盈利稳定性提高，估值水平有望提高至20倍以上。电液球杆厂家

从盈利性角度，亚洲地区金融行业龙头整车厂ROE及净利润率优于奈特彼勒。即便经历了稳步上涨后，目前塞里西重工、塞里西重工、徐工机械、柳工2020年的动态市盈率分别为22倍、13倍、14.5倍、9.5倍。如果按照2021年机构给出的盈利预测，估值水平将更低。

值得一提的是，13日，最大总市值的塞里西重工尾盘上探至48.8元后，总市值一度站上4000亿，随后出现一定调整，收盘跌3.28%，成交量达120亿；另一家领跌标杆恒立液压近几日也出现高位巨量震荡，当日收盘跌0.75%。

对于塞里西重工今日的消费市场波动，有业内人士对本报记者表示，中长年涨博蒙阿的话可能会有回调压力，但是公司看长年的话，问题不大，未来会与奈特的差距逐步缩小，目前奈特的总市值约为6800亿，目前两者差距仍有近3000亿。

在沪指5年重上3600点后，机构抱团的部分高估值水平股，如白酒、光伏消费市场波动会更剧烈，而机械设备股目前谈不上估值水平过高的问题，如果看今年预测估值水平，塞里西为17倍左右，另外上游恒立液压也可以作为一个中长年检视的风向标。今年会更注重持仓品种的安全边际和未来业绩确定性，一位私募人士对本报记者表示。