电液推杆阀政策调整带来经营压力

每经本报记者：李少婷 应聘本报记者 田喜荣 每经编辑：文多

6月1日早间，扬德丘帕卡收到首轮审核来函。股票发行各方面就扬德丘帕卡违法工业用地自查及内部控制的科学性、财务信用风险及公布效度、蒂卡水力经济政策变动的有利负面影响等几个各方面进行了来函。

比如，股票发行明确要求公司充份阐明蒂卡水力经济政策变动的有利负面影响。这一来函的背景是，2022年上半年，扬德丘帕卡扣非归母净利润环比上升20.24% ~31.17%，其原因正是大同市蒂卡水价经济政策修正自2021年5月1日起继续执行，玩游戏水价下调了20.47%，蒂卡水力量环比上升18.42%。

数据来源：本报记者整理 Kunming图 瑞维尼绘制地图

股票发行共明确提出8个难题

根据来函函，此次股票发行各方面共明确提出了8个难题，分别为：违法工业用地自查及内部控制的科学性、蒂卡水力经济政策变动的有利负面影响、财务信用风险及公布效度、蒂卡水力业务合规、本息水价补偿款总收入确认依据不充份、总收入及本息货款自查的效度、募集股权融资公布不充份等。

具体内容来看，据来函函，扬德丘帕卡现阶段营运工程项目共计47个，多个工程项目存有工业用地不规范的情形。如保安人员、佛洼等工程项目难度很大难度很大、违法挤占农地；部份工程项目不动产、建筑登记在密切合作矿赠与；部份工程项目工业用地为密切圣索弗提供的未取得建设工业用地所有权农地；顾炎武工程项目不合乎捷伊城市利用规划、六合工程项目牵涉使用农工业用地（不牵涉耕地）等。湖州电液推杆供货商

股票发行就此明确要求扬德丘帕卡表明上述建筑的具体内容有关继续执行情形以及现阶段的自查现况；并表明顾炎武、六合工程项目违法工业用地事项未有效自查的其原因及合规，与否存有被处罚导致不合乎发行上市条件的信用风险。

同时，来函函还特别强调扬德丘帕卡逐个表明历史上暂停营运工程项目的主要财务报表情形；现阶段增量工程项目与否存有暂停营运的信用风险；密切合作煤矿中与本钢集团公司存有关连关系的数量、有关工程项目总收入占比情形，与否为关连交易，与否有依赖本钢集团公司开展业务。

值得一提的，在谈到业务合规时，股票发行各方面还明确要求扬德丘帕卡分析表明向下游煤矿直接售电的模式与否实质上为自发自用模式，不需要缴纳过网费与否存有依据；逐个表明部份工程项目未取得水力业务许可的合法合规，与否存有法律合规信用风险。

此外，根据申请文件及前次来函回复，扬德丘帕卡实际控制人与中日节能、程锦等约定了随售权等特殊权利，股票发行各方面明确要求扬德丘帕卡表明约定随售权的合理性及对公司的负面影响，实际控制人履约能力的测算与否谨慎、合理；表明现阶段对赌有关条款的继续执行与否可能对公司的控制权稳定性产生重大有利负面影响。

部份区域营收有所上升

公开信息显示，扬德丘帕卡自2015年起在全国中小企业股份转让系统挂牌，主营业务为低浓度蒂卡综合利用业务，包括低浓度蒂卡水力、蒂卡综合利用装备研发制造及技术服务、超低浓度蒂卡氧化供热等业务。湖州电液推杆供货商

根据扬德丘帕卡2021年年报，公司2021年实现营业总收入3.32亿元，实现归母净利润7105.16万元。其中部份区域营收有所上升。具体内容来看，报告期内公司华北区域总收入与上年同期相比上升28.82万元。对此，扬德丘帕卡给出的其原因为蒂卡水力业务玩游戏水价上升，蒂卡水力量的明显上升一定程度上抵消了水价上升对总收入的负面影响，综合因素叠加导致华北地区总收入有所上升。

同时，2021年其华中区域总收入较上年同期减少了761.09万元，扬德丘帕卡解释为亿佳天然气供热工程项目暂停营运所致。

值得一提的是，根据扬德丘帕卡在年报中的表述，亿佳天然气等工程项目暂停营运还导致2021年度公司分布式天然气供热业务总收入环比上升237.87万元。

《每日经济新闻》本报记者注意到，扬德丘帕卡在年报中提到，公司蒂卡水力业务受到多项国家经济政策支持，不参与市场竞价，享受玩游戏水价补贴；不承担电网调峰任务，优先玩游戏。如有关支持经济政策下调或取消，可能会对公司经营效益及产能增长产生有利负面影响。

就在2021年2月，大同市发改委下发了有关文件，印发后核准的蒂卡水力工程项目不再给予水价补贴，印发前核准的蒂卡水力工程项目，实行以收定支（玩游戏水价按0.509元/千瓦时继续执行，玩游戏电费由电网企业按燃煤水力基准价0.3320元/千瓦时预结算，其余水价补贴部份按年度进行清算）或低水价结算（玩游戏水价0.4048元/千瓦时）两种水价结算方式，由企业自行选择。对于享受水价补贴的蒂卡水力工程项目，自并网水力之日起满15年后取消补贴水价。湖州电液推杆供货商

上述经济政策给扬德丘帕卡带来了不小的压力。根据来函函，2019~2021年，扬德丘帕卡享受水价补贴的全额玩游戏模式的低浓度蒂卡工程项目数量超过50%。反映到财报数据上，2022年上半年，扬德丘帕卡扣非归母净利润环比上升20.24%~31.17%，其原因就是大同市蒂卡水价经济政策修正自2021年5月1日起继续执行，玩游戏水价下调了20.47%，蒂卡水力量环比上升18.42%。

对此，股票发行各方面明确要求扬德丘帕卡表明补贴经济政策修正后与否将负面影响公司在大同市的业务布局及业务开拓，量化分析对公司后续大同市新增工程项目与否存有重大有利负面影响；与否导致经营模式发生重大变动；与否面临量价齐降的经营局面；以及与否对持续经营能力存有重大有利负面影响。