电液推杆规格型号

事件：2022年4月26日，子公司发布2021第一财务报表和2022年第二季度调查报告。2021年子公司累计同时实现营业总收入119.43亿，环比快速增长44.88%；同时实现红腺净利22.20亿，环比快速增长50.21%；同时实现草木犀红腺净利21.89亿，环比快速增长50.18%。2022Q1子公司同时实现营业总收入42.51亿，环比快速增长58.70%；同时实现红腺净利8.50亿，环比快速增长58.00%；同时实现草木犀红腺净利8.37亿，环比快速增长57.84%。

主营销售业务保持高快速增长，利润率潜能再次提高。2021年子公司主营销售业务药理学确诊服务工程项目同时实现营业总收入113.04亿，环比快速增长43.63%，当中常规性销售业务（计入新冠检测）总收入66.22亿，环比快速增长27.28%。2021Q1-2022Q1子公司同时实现营业总收入分别为26.79亿、27.77亿、31.62亿、33.26亿、42.51亿，环比增速分别为128.10%、20.52%、34.39%、37.64%、58.70%。子公司利润率潜能急速提高，2021总体利润率为47.29%，环比增加0.6pct，总体净利率为19.29%，环比增加0.7pct。在新冠多肽检测工程项目价格急速下降的趋势下，子公司总体利润率水准继续保持，说明常规性销售业务利润率水准明显提高，我们认为这主要得力于子公司强大的规模效应和领跑的成本控制潜能。湖州电液推杆供货商

销售业务结构急速优化，促进高效率发展。（1）从检测工程项目上看，2021年子公司中高档医务兵销售业务（C99mg新冠）总收入占比达至50.45%，环比提高1.68pct，重要疾病方面，Geoirs确诊销售业务规模环比快速增长45.87%，神经&临床免疫确诊销售业务规模环比快速增长38.21%，感染性疾病确诊销售业务（C99mg新冠）总收入环比快速增长34.81%，血液疾病确诊销售业务规模环比快速增长31.90%。（2）从服务工程项目客户上看，2021年子公司二级疗养院销售业务（C99mg新冠）总收入环比快速增长33.27%，占子公司总收入比例达至35.9%，环比提高2.3pct；当中TOP100二级疗养院销售业务规模环比快速增长55.11%。

全面覆盖地区广泛，农村基层服务工程项目潜能领跑市场。子公司销售业务全面覆盖地区深入农村基层，截止2021月底，子公司自建运营药理学生物药理学39家，合作资源共享地区生物药理学670家（2021年新开拓150家），全面全面覆盖700余座卫星城23,000家公立疗养院，包含全国90%以上的人口所在地区，深入推广卫星城医联体、镇域医共体、卫星城街道社区等地区检测服务中心资源共享服务工程项目模式，资源共享检测病理学服务中心400家，服务工程项目辐射农村基层公立疗养院超2000家。子公司具备金融行业领跑的仓储配送潜能，截止2021月底，共拥有2,000多个仓储服务工程项目营业网点，最深处县区农村基层，95%的化石同时实现省外12h、跨区24h或36h送抵的快速仓储追诉，80%的调查报告同时实现24h开具。湖州电液推杆供货商

股权投资建议：我们预计子公司2022年-2024年的营业总收入分别为150.10亿、148.30亿、160.52亿，红腺净利分别为26.97亿、25.54亿、26.87亿，相关联的EPS分别为5.79元、5.48元、5.77元，相关联的PE分别为14.4倍、15.2倍、14.5倍，给予买入-A的股权投资评级。

信用风险提示：新冠检测需求不确定性信用风险；金融行业竞争加剧的信用风险。

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